行業(yè)景氣度與固定投資密切相關，我國仍處于基礎設施投資高速增長階段，未來三年工程機械企業(yè)將廣泛受益；
　　08年初南方突如其來的雪災或將推動工程機械提前結束增速放緩，雪災暴露出我國公共設施建設仍然存在重大不足，政府可能進一步加大對基礎設施投入力度，刺激工程機械的需求。
　　出口增長值得期待，國際市場決定了國內產能的消化能力；出口將成為拉動企業(yè)贏利增長的主要動力，雙向市場是企業(yè)的必然選擇。
　　基礎設施投資仍處于高速增長階段
　　工程機械的需求主要來自各種基礎設施建設、房地產工程項目、貨物的倉儲搬運及出口等，一般情況下，工程機械的需求量占整個工程投資總額的5-8%。因此，工程機械行業(yè)的發(fā)展與固定資產投資有著密切的正相關的關系。一般來說，工程機械行業(yè)銷售收入增速隨著固定資產投資增速的變化而波動，而且波動幅度通常會大于固定資產投資增速波動的幅度。
　　目前國內的宏觀調控是投資者比較擔心的問題，市場普遍擔心在宏觀緊縮政策出臺的背景下，工程機械行業(yè)在2008年會出現(xiàn)類似04、05年的行業(yè)不景氣。但是我們認為在我國基礎建設投資保持較高水平、工程機械產品競爭力大幅提升和出口快速增長的情況下，2008年至2010年工程機械行業(yè)仍將保持較快的發(fā)展速度。
　　宏觀緊縮政策可能會導致08年中國經濟的增長放緩。但是，我們認為緊縮政策不會對基礎建設投資帶來嚴重的影響。一方面受益于政府大量的基建建設預算。政府大量的預算保證了基建投資仍將保持在較高的水平上。我們認為明年貿易出口面臨的壓力可能會影響GDP增長，政府可能通過財政刺激和國內消費來保持經濟的強勁增長。
　　另一方面我國日漸提高的基建投資，尤其是鐵路建設的投資加速將極大促進工程機械行業(yè)的發(fā)展。政府在“十一五”計劃中明確表示，2006年至2010年間將實現(xiàn)鐵路和城市軌道交通規(guī)劃基建投資分別達到1.25萬億人民幣和5000億人民幣的目標，與“十五”計劃相比分別增長257%和150%。在“十一五”的頭兩年，鐵路投資需求由于受到鐵道部改革因素的制約，并沒有充分釋放。我們相信未來三年將是鐵路網建設加速投資的三年，鐵路基建需求將加速釋放，為工程行業(yè)的發(fā)展帶來重大的機遇。
　　2007年的行業(yè)發(fā)展可以佐證我們的觀點，2007年工程機械行業(yè)并沒有受到宏觀調控的影響，隨著固定資產投資拉動、下游需求的增加、政策扶持、產業(yè)轉移以及國際競爭力增強等一系列因素，工程機械行業(yè)業(yè)績在經歷了2006年的大幅上漲后，行業(yè)景氣度繼續(xù)提升，企業(yè)業(yè)績再超預期。2007年1-11月工程機械行業(yè)產值達到1355億元，同比增長46%，行業(yè)利潤同比增長超過100%。產品技術進步是工程機械行業(yè)07年高速增長的亮點因素。工程機械行業(yè)產品產值從04年開始呈上升趨勢。新產品產值占總產值的比例也在不斷提高。08年預計仍有進一步提升的趨勢。

雪災或將推動工程機械行業(yè)提前結束增速放緩
　　08年初這場突如其來的大雪或將給工程機械行業(yè)帶來新的機遇，按照有關統(tǒng)計，目前雪災帶來的直接經濟損失達到1111億元，包括人員傷亡、農作物受災、房屋倒塌、電力、電站受損等。按照溫總理的會議指示，節(jié)后馬上會迎來災后的重建工作，包括電力、交通、信息、廣播電視等線路的修復、農業(yè)設施的修復、春耕工作的組織、農業(yè)物質的供應等。雨雪冰凍后，工程機械行業(yè)依然有自己的春天。
　　經過此次大面積雨雪冰凍之后，災后重建迫在眉睫，國家發(fā)改委等多個部委已經采取了相應的措施，央行在2月1日也要求金融機構加大抗災救災必要的信貸支持力度。長遠的來看，經過這次事件，國家將加強公共基礎設施建設以及路面設施建設，還包括城鎮(zhèn)化和農村基礎建設，這些都需要大量的基礎建設投入.雖然無法作出雪災與基礎建設投入直接的量比關系，但從歷史上看，98年的洪水和03年的非典都帶來了相應的政策傾斜，我們認為雪災可能是推動中國新一輪基礎建設的來臨，目前工程機械行業(yè)增長放緩的趨勢可能提前結束，工程機械行業(yè)的發(fā)展值得期待。
　　出口成為行業(yè)發(fā)展重要推動力量
　　工程機械產品無非就是內銷和出口，內銷主要由投資決定，同固定資產投資和建筑業(yè)固定投資關系密切。2006年、2007年內需全面復蘇，工程機械國內市場需求提振，在這種背景下，出口對新增收入的貢獻依然超過50%。這意味著出口絕不僅僅是宏觀調控時的救命稻草，在出口比重持續(xù)增大，出口日趨重要的背景下，我們需要分析出口對盈利能力的影響方向。
　　從目前出口品的構成狀況來看，整機占據主要地位。05年、06年和07整機所占比重分別為和59%、64%和68%，整機出口占比的持續(xù)提升，顯示中國工程機械產品出口結構持續(xù)優(yōu)化。